म्युचुअल फंड में ज्यादा रिटर्न के पीछे भागना पड़ेगा भारी, राधिका गुप्ता ने बताया जोखिम

मुंबई- एडलवाइस म्युचुअल फंड की प्रबंध निदेशक और मुख्य कार्यकारी अधिकारी राधिका गुप्ता ने एक्स पर एक पोस्ट में निवेशकों के इस व्यवहार के बारे में बताया है। उनके मुताबिक,ज्यादातर निवेशक एक निश्चित लक्ष्य के साथ शुरुआत करते हैं। मुझे 10 फीसदी रिटर्न चाहिए” या “मुझे अपने पैसे को महंगाई से आगे बढ़ाना है और उसे बढ़ाना है।”

उनके मुताबिक, समस्या तब शुरू होती है जब मौजूदा फंड अच्छा प्रदर्शन कर रहा होता है, लेकिन निवेशक को कोई दूसरा बेहतर रिटर्न देने वाला फंड दिख जाता है। गुप्ता ने कहा, “फंड उम्मीद के मुताबिक रिटर्न दे रहा है और निवेशक का लक्ष्य भी सही दिशा में है। लेकिन तभी कोई नया फंड सामने आता है, जिसने ज्यादा रिटर्न दिया है।” इसके बाद निवेशक यह सोचने लगता है कि “मुझे दूसरे फंड जितना रिटर्न क्यों नहीं मिल रहा?”

यह बदलाव भले ही सामान्य लगे, लेकिन इससे बार-बार फंड बदलने की स्थिति पैदा हो सकती है। निवेशक केवल इसलिए मौजूदा म्युचुअल फंड से बाहर निकल सकता है क्योंकि किसी दूसरी स्कीम ने पिछले एक या दो वर्षों में ज्यादा रिटर्न दिया है।

हालांकि, दोनों फंड के पोर्टफोलियो, निवेश की रणनीति और जोखिम का स्तर काफी अलग हो सकता है। गुप्ता ने निवेशकों के व्यवहार के बारे में कहा कि समस्या तब शुरू होती है जब  “पूर्ण रिटर्न सापेक्ष हो जाता है।” यानी निवेशक अपने रिटर्न से संतुष्ट रहने के बजाय दूसरे फंड से तुलना करने लगता है।

इसका खतरा यह है कि निवेशक बिना सोचे हाल में बेहतर प्रदर्शन करने वाले फंड के पीछे भागने लगता है, जबकि यह जरूरी नहीं कि उसके अच्छे प्रदर्शन की वजह आगे भी बनी रहे। मसलन, किसी ऐसे फंड ने जो किसी खास सेक्टर या बाजार के किसी हिस्से में आई तेजी से फायदा उठाया हो, असाधारण रिटर्न दिया हो सकता है। इसका यह मतलब नहीं है कि मार्केट साइकिल बदलने के बाद भी वह सबसे बेहतर प्रदर्शन करने वाला विकल्प बना रहेगा।

निवेशकों को खराब प्रदर्शन को नजरअंदाज करना चाहिए। अगर कोई फंड लगातार अपने बेंचमार्क या समान फंडों की तुलना में कमजोर प्रदर्शन कर रहा है, खासकर जब इस कमजोर प्रदर्शन की कोई स्पष्ट वजह न हो, तो उसकी गहराई से समीक्षा की जानी चाहिए।

उनके मुताबिक, निवेश में प्रदर्शन मायने रखता है। बहुत कम प्रदर्शन समस्या है। लेकिन बहुत ज्यादा प्रदर्शन भी आपको सवाल पूछने के लिए मजबूर करना चाहिए।”

इसकी वजह आसान है: ज्यादा रिटर्न के साथ ज्यादा जोखिम भी हो सकता है। ज्यादा बड़े दांव लगाने वाला फंड, अस्थिर सेगमेंट में ज्यादा निवेश करने वाला फंड या बाजार के किसी खास रुझान से फायदा उठाने वाला फंड कुछ समय के लिए मजबूत रिटर्न दे सकता है, लेकिन यही रणनीति बाजार में गिरावट के दौरान ज्यादा नुकसान भी करा सकती है। गुप्ता ने लिखा, “क्योंकि बाजार में शायद ही कभी कुछ मुफ्त मिलता है। असाधारण रिटर्न अक्सर असाधारण जोखिम के साथ आते हैं, जो कभी दिखाई देते हैं और कभी छिपे रहते हैं।”

हर बार फंड बदलने पर गलत समय चुनने की संभावना रहती है। निवेशक कमजोर प्रदर्शन के बाद फंड बेच सकता है और उसके तुरंत बाद वह फंड फिर से बेहतर प्रदर्शन करने लगे। वहीं, जिस फंड में वह पैसा लगाता है, हो सकता है कि उसमें हालिया तेजी का बड़ा हिस्सा पहले ही आ चुका हो। इससे अक्सर ऐसी स्थिति बनती है जिसमें निवेशक मजबूत प्रदर्शन के बाद खरीदारी करता है और निराशाजनक प्रदर्शन के बाद बिक्री करता है।

बार-बार फंड बदलने से लंबी अवधि की निवेश रणनीति भी प्रभावित हो सकती है। उदाहरण के लिए, रिटायरमेंट के लिए निवेश करने वाले व्यक्ति को हर साल सबसे ज्यादा रिटर्न देने वाले फंड की जरूरत जरूरी नहीं है। ज्यादा महत्वपूर्ण यह है कि पूरे पोर्टफोलियो में उपलब्ध समय के भीतर जरूरी कोष तैयार करने की उचित संभावना हो।

जब निवेशक हाल में बेहतर प्रदर्शन करने वाले फंडों की ओर पैसा ले जाते हैं, तो फंड मैनेजरों पर भी प्रदर्शन बनाए रखने का दबाव बढ़ सकता है। उन्होंने लिखा, “जोखिम बढ़ाए जाते हैं। पोर्टफोलियो ज्यादा आक्रामक हो जाते हैं। हर कोई हाल में बेहतर प्रदर्शन करने वाले फंड के पीछे भागता है।”

इसका मतलब यह नहीं है कि खराब प्रदर्शन के बावजूद फंड में बने रहें। अगर फंड लगातार कमजोर प्रदर्शन कर रहा है, उसकी रणनीति बदल गई है या वह आपके लक्ष्य के मुताबिक नहीं है, तो फंड बदलने पर विचार किया जा सकता है। सबसे जरूरी है कि फंड बदलने की सही वजह समझें।

गुप्ता ने लिखा, “अच्छा निवेश हर साल सबसे ज्यादा रिटर्न देने वाला फंड चुनना नहीं है।” इसके बजाय ऐसी निवेश रणनीति चुनना जरूरी है, जो आपको अपने वित्तीय लक्ष्य तक पहुंचाने में मदद करे और जिस पर आप लंबे समय तक टिके रहें। उन्होंने कहा, “निवेश में सबसे ज्यादा नुकसान अक्सर खराब प्रदर्शन से नहीं, बल्कि लगातार बेहतर प्रदर्शन की तलाश में रहने से होता है।”